教育行业投资机会浅析 - 教育信息化

宝源胜知投资-赵鸣旭   2018-04-04 本文章23阅读
专题研究 之 教育信息化
 
市场容量
 
教育信息化拥有海量市场空间,且市场未来有望持续扩张。一方面,我国教育信息化领域拥有庞大的人口基数,市场容量巨大。根据《2015 年全国教育事业发展统计公报》,目前义务教育、高中阶段教育学校共有26.78 万所,在校学生数14004.13 万人,而幼儿园共有22.37万所,在校学生数达4264.83 万人。另一方面,国家财政对教育信息化的大力投资,为教育信息化提供了广阔市场空间。
 
在《教育信息化十年发展规划》和《2012~2016年教育信息化工作要点》等政策驱动下,教育信息化的经费投入占比也从2009年4%增长至2016年8%。2013-2016年,全国教育信息化中标项目实现53%的复合增长率,教育信息化项目复合增速超过50%,预计2017年教育信息化行业市场规模将超过2000亿。十三五期间(2016-2020),教育信息化企业将受益于行业发展红利,保持高速增长。
 
当前教育信息化市场仍处于成长期,远没有达到饱和状态,软硬件产品升级换代以及对优质服务需求将使得我国教育信息化市场规模进一步扩大。
 
中国教育信息化投入资金(单位:亿元)
 
数据来源:《教育信息化十年发展规划(2011-2020年)》
 
中国教育信息化市场规模(单位:亿元)
 
数据来源:《全国教育事业发展公报》、《教育信息化工作要点》
 
 
监管法规
 
政策是驱动教育信息化发展最重要的因素,近年来,政策密集发布,目标清晰,大力推进教育信息化发展。
 
2012年“三通两平台”政策是教育信息化的基石政策。“三通”指“宽带网络校校通、优质资源班班通、网络学习空间人人通”,“两平台”指“建设教育资源公共服务平台、教育管理公共服务平台”。三通两平台是真正意义上的智慧化教育信息化的基础。目前教育信息化投入持续增长,主要就是为了建设“三通两平台”。“三通两平台”蕴藏着较大的市场空间,但从收入落实来看,第一部分在于“校校通”的硬件基础建设,第二部分在于“校校通”&“人人通”的软件和内容,第三部分在于“两平台”的政府采购建设,包括硬件和软件,而“资源平台”和“校校通”、“人人通”是紧密关联的。
 
三通两平台
 
2016 年6月教育部发布的《教育信息化“十三五”规划》提出了到2020 年基本建成“人人皆学、处处能学、时时可学”、与国家教育现代化发展目标相适应的教育信息化体系的发展目标,并强调了 “深化应用、融合创新”的总体原则。在此过程中,教育信息化投资结构逐渐变化,硬件投资份额从2006 年的68.00%下降到2012 年的50.61%,而服务份额由2006 年的8.90%提升到了2012 年的32.49%;预计随着信息技术与教育教学的实现深度融合,“十三五”期间服务投资的份额将大幅提高,服务运营商将迎来良好发展机遇。
 
2018年《教育部 2018 年工作要点》出台,涵盖8大方面和41条要点,要求教育信息化深入推进,资源共享。具体包括:(1)启动教育信息化 2.0 行动计划,实施宽带卫星联校试点行动、大教育资源共享计划、百区千校万课信息化示范工程、网络扶智工程,推进智慧教育创新示范,普及推广网络学习空间应用。(2)加强基础教育信息化顶层设计,更好服务师生和教育管理工作。(3)实施农村中小学数字教育资源全覆盖项目,倡导网络校际协作,启动探索基于信息技术新型教学模式试点。(4)推进职业教育专业教学资源库建设与应用。(5)认定首批国家精品在线开放课程,实施信息技术与教育教学深度融合的变轨超车工程,推进高等学校课堂革命。
 
 
行业属性
 
教育信息化的内涵主要有四部分,包括:1.硬件设备、2.软件&后续服务、3.云服务&数据服务、4.增值服务。前三部分主要是To B的,目前属于各类订单增长迅速的,相关业务收入快速增长的阶段,最后一部分主要是To C的,其商业模式尚处于探索阶段中,还未形成稳定的现金流,未来仍有较大探索空间。
 
教育信息化内涵
 
 
1. 硬件设备
 
硬件设备是教育信息化的基础,具体包括宽带基础建设&多媒体设备(投影仪&触摸大屏幕等)&终端设备(电子白板&平板电脑等)&直播录播设备&电子书包等。在建设较为落后的地区,基础建设和初级多媒体设备(如投影仪)还不完备,这部分也是政策强力推进的部分。在基础建设完备之后,对于新型教育信息化硬件设备的升级需求也在与日俱增,包括对于终端信息化设备,电子书包,升级多媒体设备(如直播录播设备,视频会议设备)等。
目前硬件设备仍是教育信息化的重要组成部分,十三五期间(2016-2020年),基础建设和初级多媒体设备仍有较快速的发展,同时,升级需求处于上升通道中。新的教学模式,如双师课堂、名师网络课堂等,对于硬件设备的要求较高,仍需进一步建设以匹配需求。
 
2. 软件&后续服务
 
软件及后续升级服务是目前教育信息化发展最迅速的模块,其内涵也较为丰富。教育信息化软件也分为几大部分,1)教学管理系统,主要目的是对于教学信息,学籍信息,课程信息进行智能化管理的系统,也是“两平台”的重要建设部分。2)智能阅卷系统,通过OCR识别,自然语言识别,语音识别等人工智能技术,实现智能批改&智能阅卷,目前技术上已有较大突破,未来大规模发展可期。3)智能教学系统,包括直播录播系统,远程教学系统,课堂反馈系统,MOOC系统等多种教学系统,是智慧教室的实现主体,未来随着基础建设的完善,智能教学系统的大规模升级值得期待。4)学习资源系统,是“两平台”的重要部分,其中比起系统建设更重要的是学习资源内容的建设。5)家校互动系统,通过连接家长、学校、学生,让家长能够及时了解学生在校学习生活情况,也是学校安全建设的一部分。6)智能学业测评系统,通过大数据分析,对学生学业情况进行全面的评估。
 
除了软件的定制、安装、部署调试等服务外,软件系统的后续服务同样是教育信息化企业非常重要的组成部分,包括软件升级、维护等服务。
 
3. 云服务&数据服务
 
云服务及数据服务是教育信息化服务中的重要组成部分。包括搭建云端数据服务器,推出Saas(软件即服务)业务,让更多的学校和教育企业,可以在没有数据服务器储备的情况下,简单易懂的运用各类教育信息化软件,同时可对大数据进行存储,分类,分析。
 
目前Saas已经成为了教育信息化中一股强劲的趋势,未来Saas服务有望持续保持快速增长,同时,在云服务不断发展的过程中,更智能化的大数据分析服务有望在教育信息化舞台上大展身手。
 
4. 增值服务(To C)
 
除了To B业务模式外,教育信息化同时具有To C模式,即通过大数据分析,向最终使用者(教师、学生、家长)投放增值服务,具体方式较为多样化,包括提供线上辅导、在线咨询等服务。
 
目前,在教育信息化大数据分析仍不够成熟,付费购买线上服务的消费习惯也未完全形成的状况下,To C增值服务的商业模式仍不够清晰。未来随着大数据分析的运用逐渐广泛化,付费购买线下服务的渗透率进一步提升的情况下,教育信息化To C增值服务未来发展值得期待。
 
 
竞争格局
 
教育信息化的市场空间高达千亿级规模,而教育信息化企业的发展阶段仍属于开拓阶段,不断扩大业务范围和拓展渠道以争取更多的市场份额。
 
我国教育信息化产业拥有众多的市场参与者,但大多是年营收规模位于3000 万元以内,盈利百万级的中小企业。目前上市/挂牌公司在教育信息化行业中的市场占有率仅为3.31%,行业格局高度分散,行业集中度低。从个股来看,排名第一的视源股份(2017 年初上市)2016 年教育业务的营业收入为30.41 亿元,市场占有率不足1%。
 
A股教育行业主要公司市值(单位:亿元)
 
数据来源:Choice终端,截至2018年3月9日
 
从企业区域布局来看,一方面,各家教育信息化企业依托于各自的资源禀赋,在各自的优势区域逐步发展壮大;另一方面,虽然部分从业的巨头公司凭借资金、内容、渠道和技术的优势在全国范围内跑马圈地,不断在全国范围内扩张,但大部分企业的业务局限于某个省市或某片区域,地域性特征较为明显。
 
从渠道的区域分布来看,密集度较高的地区为华东、华中、华南地区,竞争强度较大;密集度低的地区为西北地区,可能源于该地区教师个人能力和配套教学内容服务的缺失,开发难度大。从渠道的开拓方式来看,主要分成三种,一是和院校进行合作,二是和政府监管部门合作,三是和基础运营商合作,能够和政府及运营商合作的企业竞争力较强。
 
当前阶段并未产生具有绝对竞争优势的龙头公司,尚未形成稳定的竞争格局,目前领先的公司仍有较大的成长空间。
 
 
发展趋势
 
教育信息化主要针对全日制学校/课外培训课堂中教学和教务的优化,在中国的发展至今已经历了网络化(~1998)、数字化:(~2006)、集成化(~2011)三个阶段。随着智能化设备的普及,“三通两平台”等多项重磅政策支持,教育信息化正在步入智慧化(2012~)的新阶段。
 
这个阶段目前尚在探索中,包括使用云计算技术进行教学资源共享,实现校校通,班班通等。同时统一数据中心和大数据分析也成为可能,以大数据进行学生学习的分析,有望对每个学生提出个性化的学习指导。另一方面,智能化设备的普及,使得智慧教室的模式有了更多的可能性。教育信息化的智慧化,目标是真正将教务信息化和与教学信息化结合,以学生为中心,真正改变学生的学习模式。
 
未来教育信息化的发展驱动力,一方面来自于相关科技(尤其是大数据和人工智能)的发展,另一方面来自于政策大力推动普及程度的提升。
 
科技发展将带动教育信息化发展。目前,智慧化教育信息化的技术基础很大程度上还未完全具备,但可以预见的是,按照目前科技的发展趋势,教育信息化会迎来较为重大的突破。主要突破点在于:①大数据分析技术和②以语音识别和神经网络为代表的人工智能技术。以华为为代表的信息科技巨头涉入教育信息化,和以科大讯飞为代表的人工智能领跑者布局教育产业,势必有效推动教育信息化的发展。
 
教育信息化的普及程度仍较低,仍存在较大市场空间。智能化教育信息化的建设工作,主要是2012年“三通两平台”政策出台后才开始的,目前实际上教育信息化、尤其是教学信息化的普及程度还较低,《教育部十三五规划》中也明确提出,将完善偏远农村中小学信息化基础设施建设作为工作重点之一。未来政策方面或将持续加码,提升教育信息化的普及程度和应用程度,并有望通过PPP等项目模式,快速推进教育信息化的发展。
 
 
核心竞争力
 
教育信息化企业的竞争核心在于技术、内容和渠道三个方面。
 
(1)教育信息化是一个长期的发展过程,具有阶段性的特征。目前我国政策推动教育行业加速从IT(InformationTechnology)时代向DT(DataTechnology)时代演进,大数据、人工智能等信息技术将为教育行业带来深度变革。随着大数据、人工智能等信息技术的发展,教学过程中所产生的大量数据能被记录下来,通过大数据技术的处理、挖掘、分析和人工智能技术的应用后,可以实现针对性地教学,提高效率,并真正做到“因材施教”,精准提分。
 
(2)教育以内容为王,优质的教学资源内容是吸引消费者的利器。教学资源包括教师、教学资料等一系列教育硬件和软件,不管传统教育企业还是教育信息化企业,内容都是极为重要的考量标准。优化自身教学资源的方式包括与名师名校合作、自建教学资源库等。
 
(3)对于布局教育信息化的企业,线下渠道是它们发力的重心。这类业务主要是积极开拓学校的市场,通过使用自身教育信息化产品绑定住学校一端。在未来发展进一步在线教育业务时,在校学生将被提前锁定,有望打通校内校外两个独立市场。同时,教育信息的建立将获得相关的教育大数据资源,有助于精准锁定需求。优化销售渠道的方式包括与运营商、教育局等政府监管部门等渠道合作,扩大市场份额和用户覆盖量。
 
借力渠道优势,通过技术变革嫁接优质内容产品有望提升ARPU 值。技术+内容+渠道合力将助力企业综合服务能力脱颖而出。具体路径可基于现有的渠道优势,深耕用户价值和需求,一方面基于大数据等信息技术的深度应用,提升体制内的整体教学效率和效果;另一方面,在于打通校内外,上下游产业链延伸拓展优质产品,满足用户真实需求。
 
 
主要风险
 
行业风险: 
(1) 教育政策的变化对行业发展带来的风险:我国信息化基础支撑环境发展不均衡,信息化教学应用水平亟待提升,信息化的有效运行维护亟需加以保障,政策推行的力度将影响到教育信息化发展的进程。
(2) 教育经费不足的风险:教育信息化市场中相当一部分资金来源于政府投入经费, 一旦资金紧缺或政府补助缩减,不利于产业发展。
(3) 市场竞争加剧的风险:教育信息化市场空间庞大,资本、上市公司竞相布局教育产业链,市场竞争加剧。
 
公司风险: 
(1) 知识产权受到侵害的风险:教育行业知识产权对公司未来经营具有重要作用。由于行业内竞争激烈,不排除公司的知识产权存在被侵害的风险。 
(2) 核心技术及人员流失的风险:教师、课程及教程研发都与教育质量息息相关,这些核心人员的变动,会对教育机构的服务质量、口碑产生一定影响。 
(3) 业绩下滑的风险:新进入者过多带来技术、内容和业务布局等多个环节的市场竞争加剧,差异化降低,如果竞争策略失当可能会对经营业绩产生不利影响。
(4) 收购整合的风险:公司通过外延收购的方式进行教育产业布局,如果运营和管理不能与主体公司充分协调整合,或者未来收购的标的不能与收购主体有效整合,将对公司整体上的经营管理产生影响。
 
 
代表性上市公司
 
视源股份
 
公司背景
 
广州视源电子科技股份有限公司于2005年成立,2017年1月9日在深交所IPO上市。视源股份是全球领先的液晶显示主控板卡供应商和国内领先的交互智能平板供应商。公司的主营业务之一为液晶显示主控板卡的设计、研发和销售,以满足全球智能电视的需求,出货量居全球首位,且单价较高的智能电视液晶显示主控板卡占比不断提升;主营业务之二为教育信息化,产品主要包括交互智能平板、移动智能终端,教育平板产品“希沃”、会议平板产品“MAXHUB”领跑国内市场。此外,公司依托在显示驱动、信号处理、人机交互等领域的经验,不断延伸和丰富产品结构,积极布局衍生业务,智能家居和汽车电子有望率先爆发。
 
历史沿革
 
信息来源:公司招股说明书
 
股权结构
 
信息来源:公司招股说明书
 
教育板块主要产品
 
信息来源:公司招股说明书
 
视源以液晶显示主控技术为基础,结合多点触摸交互技术、数字信号处理技术与计算机软硬件技术,开发出具有自主知识产权的集电视、电脑、电子白板等功能于一体的交互智能平板——希沃系列教育显示产品和 MAXHUB 系列商业会议显示产品,具有超高清液晶显示、多点触摸、快速响应、多功能一体化、低能耗、长寿命等特点。
 
1. 教育类交互智能平板
 
视源股份2010 年建立希沃公司,在教育信息化细分行业中率先提出“交互智能平板”概念。希沃作为视源旗下的教育专用交互智能平板,采用双核引擎,Windows、Android双系统,可实现白板书写和多种格式的多媒体课件播放,可实现智能环境检测,设备自动调节光线等功能。公司立足研发设计,打造希沃应用软件平台,并且开放共享教育应用商城SeewoStore,将软件应用打造成公司产品的核心优势,筑就护城河。目前公司已经成功推出的应用软件包括希沃信鸽,希沃易课堂、希沃白板、班级优化大师、录播云资源、希沃远程教学等,亮点功能如下:
 
1)希沃信鸽:通过教学数据分析,提供教师课件制作、授课水平的评价数据以及学生行为评价数据,即时反馈给学校管理者与家长,提出相关改进方向。
 
2)智能助教:通过图像识别、云计算、人工智能等技术,实现主客观题均自动批改,并可以即时生成分析报表,同时保留批改记录,可以为学生自动生成专属错题笔记。
 
3)希沃易课堂:实现师生之间、学生之间的课堂互动,如即时答题、抽选抢答等,同时提供数据分析,提高学生的学习兴趣;实现分层教学,针对不同组(或个人)推送相应的课程学习资源,有效实现分层教学,为每位学生提供个性化教学,同时提供数据分析。
 
4)录播云资源:实现在线巡课,校园管理者一键可知课堂进程,录播课堂,实现自动录播,方便师生跨时空学习,丰富教学资源平台;课堂点评,引入评价机制,实时反馈。
 
基于软硬一体化的产业布局,公司的硬件产品通过云平台与移动智能终端互连,可以灵活地构建面向行业应用的智能显示解决方案,如智慧教室、智慧校园等,将有效满足“新高考”时间窗口下教育信息化的推进需求。
 
希沃的主打产品为 65 寸以上交互智能平板,华南和华东的销售总额占 70%以上,平均售价从2013 年的13375 元/台,下降到2016 年10329 元/台。2016 年公司的交互智能平板销售营业收入30.41 亿元,较2015 年增长62.17%,占公司营业收入为36.92%;移动智能终端销售营业收入312 万元,较2015 年减少94.02%, 占公司营业收入为0.04%。
 
根据AVC研究报告,2016年中国教育电子白板市场(含投影式电子白板和交互智能平板)规模达到135亿元,同比增长16.9%,其中交互智能平板同比增长36%,占比超过65%,据Futuresource预计,2017年全球电子白板市场仍将保持两位数的增长。
 
根据中国教育装备网数据,2016年希沃销售额市占率高达30%,同比上升5.7%。在主要尺寸65寸及70-79寸市场中,希沃分别以34.7%和34.6%的高份额牢据领先位置。截至2017Q3,希沃市场份额进一步提升,已实现接近40%的市占率,连续6年位居国内第一。
 
2016 年中国前10 名教育交互智能平板市场占有率:
 
资料来源:中国教育装备网
 
根据公司公告,2016年中国教育市场教室数量约720万间,其中K12教室数量约为460万间,截至17年底,希沃在全国覆盖教室已超过80万间,有超过153万活跃用户,在全国已有超过1000个合作服务网点、覆盖超过700个城市。
 
2. 会议类交互智能平板
 
2017年3月28日,视源股份在北京国家会议中心召开新品发布会,正式推出MAXHUB系列产品,MAXHUB打破单一功能的产品逻辑,集投影仪、电子白板、音响系统等多种产品功能于一体,兼容多种远程会议软硬件及丰富的办公应用,致力提升金融机构、科技行业、地产企业、制造行业、咨询服务行业、政务组织等企业机构的会议效率,已经成功走进腾讯、搜狗、新浪、广汽、南航、浦发银行等多家世界知名企业的会议室中。
 
MAXHUB的优势在于:
 
1)随写随擦:与空间有限且书写痕迹擦除费时费力的传统白板相比,MAXHUB可以实现随写随擦,并且有防手掌误碰、精细书写等功能。
2)触控技术:采用电容电磁双触控融合技术。
3)多人书写:MAXHUB支持双笔书写技术,可以以相同或不同颜色进行画图和书写。
4)无线传屏:在当下连接线和新接口层出不穷的情况下,MAXHUB可以摆脱连接线的限制,并支持多台设备传屏。用户能通过MAXHUB反向操作电脑,即不仅能在大屏幕上对文档进行触控翻页和批注,还可触摸回传,对电脑反向操控。使用手机、平板亦可通过MAXHUB的软件客户端进行投屏,让展示更加高效便捷。
5)扫码分享:可以通过扫码即刻带走、分享会议记录。
6) 人脸检测:在远程会议场景下,通过引入智能人脸检测技术,能近距离判断人脸位置并切换拍摄镜头,有效提高远程会议体验。
 
根据奥维云网数据,自2016年以来,中国新登记注册企业数以每天1.2万户的速度增长,截至2017H1,我国会议室数量已超2000万,而全球会议室数量更高达1亿。2017年上半年,中国会议平板总销售额为6.12亿元,总销量仅为3万台,65寸已成为主流产品,出货量占比超过41.6%,会议平板的渗透空间广阔。
 
据奥维云网统计,2017年上半年中国会议平板市场份额排名前三的是MAXHUB、夏普、长虹,市占率分别达到25%、13%、10%,前三名的合计市占率为48%,MAXHUB市占率超出了第二、三名品牌的市场份额总和,领先优势明显。
 
2017年公司交互平板业务收入以教育类产品希沃为主,约占80%,会议类产品MAXHUB仅占到10%,其余是ODM类。希沃作为目前国内市占率第一的产品,预计18-19年至少能实现IWB行业35%以上的增速,而MAXHUB由于基数较小,增速有望接近小间距发展初期的水平,连续两年翻倍增长,故交互智能平板业务在未来2年的整体增速有望达到31.37%、30%。
 
核心竞争力
 
(1) 技术创新优势。截至2016 公司拥有技术人员1297 人,占公司员工总数的63.39%。2016 年公司研发投入3.16 亿元,占当年营业收入的比重为3.84%。 截至2016 年公司拥有专利902 项。
(2)快速供货优势。公司搭建了多个信息管理系统,形成了从研发设计、订单管理、物流配送到客户服务的业务流程信息化管理模式,提高了公司的快速供货能力。
(3)渠道优势。公司善用代理商渠道,借力快速拓宽市场份额。2016年交互智能平板63%的销售收入都通过经销商渠道获得,一方面由于现期教育智能平板还处于新兴市场阶段,直接销售份额占比还较小,采用经销商销售模式可以充分利用各地经销商的本地化资源优势;另一方面,教育类产品采购方往往是教育机构,而非大型下游厂商,相对需要一定信用支持。
(4)规模优势。2016 年公司液晶显示主控板卡的销量为6167 万片,其中液晶电视主控板卡销量为5968 万片;交互智能平板销量为288289 台,位居国内交互平板行业第一。
(5)质量管理优势。公司先后通过各管理体系标准认证,并按照标准结合公司的实际情况建立了适合公司实际、可操作的质量管理体系。
 
财务状况
 
2011-2016年视源股份营收自11.60亿元增至82.38亿元,CAGR达到48.00%;归母净利润自0.52亿元增至7.42亿元,CAGR达到70.17%。2016年公司液晶显示主控板卡业务与交互智能平板业务两项业务的营收占比分别为57.23%和36.92%。
 
2011-2016年公司营收:                          2011-2016年公司净利润:
       
数据来源:公司财报
 
基于希沃与 MAXHUB 的成功推出,公司交互智能平板营收占比从 2011 年的 4.22%增至2016 年的 36.92%。根据 2016 年年报数据,交互智能平板毛利率为 29.26%,液晶主控板卡毛利率为 14.82%,交互智能平板营收占比的逐年提升有助优化公司产品结构,提升主业盈利能力。
 
分业务营收占比:                                  分业务毛利率:
         
数据来源:公司财报
 
视源坚持轻资产运营,采用外协加工模式,自身集中于设计开发和市场推广等业务,根据Wind数据,2011-2017Q3,公司流动资产从2.11亿增至46.32亿元,占总资产的比例从60.98%攀升至85.48%。公司的ROE在2011至2016年间均保持在40%以上,领先于电子制造行业白马公司海康威视27.72%的平均水平。从同期ROIC看,视源平均处在50%的高位,2016年更是达到71.87%的高位。
 
ROE 比较 :                                              ROIC比较:
           
数据来源:公司财报
 
财务数据

2015

2016

2017E

营业收入(亿元)

59.96

82.38

107.24

营业收入增长率

39.15%

37.39%

30.17%

营业利润(亿元)

3.80

8.23

7.99

营业利润增长率

55.58%

116.78%

(2.92%)

归母净利润(亿元)

3.54

7.42

7.08

归母净利润增长率

56.92%

109.32%

(4.44%)

EPS(元)

5.37

2.04

1.74

毛利率

19.30%

20.78%

20.64%

净利率

5.91%

9.01%

6.61%

 
估值表现
PE Band                                   PB Band
      
     
数据来源:公司财报
 
持续成长空间
 
(1) 公司传统液晶板卡业务借家电智能化趋势增长潜力犹存,公司积累的交互平板研发经验以及在黑电板卡行业积攒的客户、供应链资源有益于其开拓智能家居这一蓝海市场。
(2) 交互平板类新产品随着液晶面板的量产以及大尺寸液晶面板的成本降低有望重演小间距LED高增长历程。
(3) 在教育市场,由于新高考、走班制改革的催化,教育信息化建设有望加速,公司基于希沃硬件产品,向偏软为主、软硬结合的业务模式发展,继续在学务、教务、校务三个领域拓展新业务。在微软、谷歌先后涉足的会议显示市场,公司产品性价比突出,前景可期。
(4) 传统投影白板的销售额逐年下滑。未来除了增量市场的开拓之外,对传统投影白板的替代也构成互动平板可观的成长空间。
(5) 视源重视人才、技术人员占比高,注重新技术、新产品的培育,是典型的工程师红利型公司,具有良好的持续技术创新的文化和基础。