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一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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自2月18日牛年开市以来,市场经历了显著下跌,沪深300指数下跌近10%,创业板指数下跌超过15%,其中以前期机构抱团股下跌尤为明显,白酒、医疗、光伏等行业的部分股票下跌幅度超过30%,市场情绪发生了较为明显的变化。
市场为何会如此
我们认为市场调整的原因是资金层面上的预期变化造成的。节前股票市场对资金面的变化已有所预期,但只是停留在央行通过公开市场操作“点刹车”的层面。美国国债市场利率的大幅上行,反映了全球层面对后疫情时期流动性边际收紧和通货膨胀的预期,这种预期先于中国央行的操作提前一步到来。
股市资金方面,前期因为基金的大量发行,机构资金进一步往少数优质股票集中,导致机构抱团现象愈发明显,这类股票出现明显的估值偏高的泡沫现象。当资金面的预期发生变化、“抱团”难以为继的时候,股价回归调整是自然的结果。
宝源胜知如何应对
宝源胜知在节前对市场发展趋势有所预判,投资组合中股票仓位有所下降,行业配置也较为分散,前期大量持有的新能源行业股票基本上清仓,部分周期性行业龙头品种也做了减仓,持有的主要是大消费行业和科技行业的优势公司。
我们认为“抱团股”的分化在所难免,其中包括三个类型:
一类是不值得抱团的,因部分机构错判长期价值而抱错;
二类是抱得太紧的,机构过于看好短期估值过高;
三类是抱得仍然正当时的,和业绩成长性相比估值基本合理。
对于我们认为的第三类抱团股,仍将是我们组合中的重要品种。
另一类股票也将是我们组合中的重要部份,即前期被市场冷落的中小市值股票的优质品种,有着明显的长期市值空间的,其所在行业也被市场冷落多时,在后疫情经济复苏的背景下,价值会逐步显现。这将更是体现我们投资能力之处。